2024年四季度，網(wǎng)易有道經(jīng)營利潤同比上漲10.3%，展現(xiàn)出增長韌性?？v觀全年表現(xiàn)，其凈收入以4.4%的同比增速超56億元，全年經(jīng)營利潤首次扭虧為盈，現(xiàn)金流也得到顯著改善。

2024年對于網(wǎng)易有道而言，是驗證"AI驅(qū)動教育服務"戰(zhàn)略可行性的關(guān)鍵年份。這份財報最引人注目的突破在于經(jīng)營層面的指標表現(xiàn)，不僅結(jié)束了連續(xù)多年的虧損，更標志著其商業(yè)模式成功走向"技術(shù)增值型"。在長期發(fā)展戰(zhàn)略方面，網(wǎng)易有道表示未來將堅定推進“AI原生”，預計以DeepSeek-R1為代表的推理模型將助力有道加速產(chǎn)品創(chuàng)新、持續(xù)降本增效。

一、網(wǎng)易有道進入盈利新階段，成本優(yōu)化有效推動扭虧為盈

2024年，網(wǎng)易有道實現(xiàn)56.3億元凈收入，同比增長4.4%，四季度凈收入為13億元，同比下降9.5%。全年經(jīng)營利潤實現(xiàn)突破，為1.5億元，其中四季度經(jīng)營利潤以10.3%的同比增速達8420萬元。全年經(jīng)營性現(xiàn)金凈流出較去年縮窄84.5%，四季度實現(xiàn)凈流入1.6億元，關(guān)鍵財務指標全線改善。

拆解這份成績單可見，有道四季度和全年的最大亮點均在于經(jīng)營利潤的增長。首次于三季度實現(xiàn)盈利后，四季度網(wǎng)易有道仍保持經(jīng)營利潤為正，受季節(jié)因素影響環(huán)比有所下降，但同比顯著增長。

值得注意的是，網(wǎng)易有道收入連續(xù)兩年低增長，實現(xiàn)扭虧為盈的關(guān)鍵在于縮減銷售與市場費用、研發(fā)費用。四季度，網(wǎng)易有道運營費用同比減少約16%，全年運營費用降幅達19.6%。其中，四季度和全年的研發(fā)費用均較同期顯著縮減，四季度由于研發(fā)人員減少，薪資相關(guān)成本有所下降，需要關(guān)注研發(fā)人員縮減對長期技術(shù)競爭力可能帶來的影響。

二、網(wǎng)易有道多業(yè)務站穩(wěn)所屬細分賽道，AI訂閱及智能硬件形成亮點

分業(yè)務來看，網(wǎng)易有道的收入主要來自于學習服務，2024年該業(yè)務凈收入為27億元，占比約48%，但較2023年下降了12.7%，四季度學習服務收入的減少進一步導致規(guī)模經(jīng)濟效應縮減；貢獻占比第二的是在線營銷服務，全年凈收入達20億元，且實現(xiàn)48.3%的大幅上漲；智能設(shè)備的凈收入超9億元，與去年保持相同水平。結(jié)合2024年網(wǎng)易有道于各方向的布局與成果，其業(yè)務亮點主要在于AI訂閱跑通商業(yè)模式、硬件產(chǎn)品站穩(wěn)市場、以及在線營銷服務提供新動力。

lAI訂閱爆發(fā)式增長：網(wǎng)易有道將AI技術(shù)、大語言模型與自身多業(yè)務領(lǐng)域進行深度融合，其中AI訂閱服務被視為有道AI商業(yè)化的關(guān)鍵途徑。根據(jù)月狐數(shù)據(jù)，其AI訂閱商業(yè)化的主力產(chǎn)品——AI詞典＆翻譯工具“網(wǎng)易有道詞典”、“有道翻譯官”2024下半年在移動端活躍用戶持續(xù)增長，位居所屬垂類賽道頭部。財報顯示，網(wǎng)易有道AI訂閱銷售額全年突破2億元，同比實現(xiàn)130%的高增長，驗證了“AI+教育”方向及訂閱商業(yè)模式的可發(fā)展性。

l硬件市場表現(xiàn)穩(wěn)固：據(jù)公布，有道詞典筆于2024年8月累計銷量達到800萬，截至2024年2月突破一千萬臺。結(jié)合財報數(shù)據(jù)，四季度有道智能硬件業(yè)務凈收入達2.4億元，同比增長8.1%，其中有道詞典筆系列產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，凈收入同比提升約20%。網(wǎng)易有道在競爭日趨激烈的AI教育硬件賽道站穩(wěn)地位，四季度智能設(shè)備毛利率已從38.3%升至43.9%，同比提高了5.6個百分點。

l在線營銷服務成為核心增長引擎：AI技術(shù)及廣告大模型驅(qū)動的精準營銷、自動化營銷帶動收入持續(xù)增長，2024全年網(wǎng)易有道網(wǎng)絡(luò)營銷服務凈收入約20億元，同比上漲48.3%，成為核心增長引擎。

l學習服務收入貢獻及毛利進一步下滑：四季度，網(wǎng)易有道學習服務凈收入為6.2億元，下滑態(tài)勢明顯，較去年同期下降了21.2%，有道表示“這是其聚焦更具選擇性客戶獲取策略、追求更高投資回報率的結(jié)果” 。此外，由于規(guī)模經(jīng)濟效應降低，四季度有道學習服務毛利率也從2023年同期的63.6%降至60.0%。預計有道將在未來優(yōu)化學習服務產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)，聚焦該板塊中需求強勁的有道領(lǐng)世、信息學編程等業(yè)務，雖然短期仍承壓，但長期增長潛力將得到強化。

 三、網(wǎng)易有道搭乘DeepSeek加速奔跑，從"AI+教育"向"AI Native"進化

網(wǎng)易有道的扭虧為盈源自對智能硬件生態(tài)的深度開發(fā)、訂閱服務及在線營銷第二增長曲線的逐步形成、以及成本管控帶來的費用壓縮，而這三個維度的進化共同指向了AI技術(shù)。在"AI+教育"的布局之上，有道進一步走向“AI原生”戰(zhàn)略——將AI更全面地整合到業(yè)務線中。2025年1月，網(wǎng)易有道正式推出采用思維鏈技術(shù)的推理模型“子曰-o1”，提高解題精度、中文邏輯推理、分步式講解等能力，夯實自研垂類大模型技術(shù)優(yōu)勢；2月，網(wǎng)易有道快速完成對“大模型新秀”DeepSeek-R1的全線接入，從多維度加碼AI原生教育生態(tài)。

lAI學習應用快速迭代，搶占技術(shù)升級機遇：基于“子曰-o1”能力和DeepSeek-R1模型深度推理優(yōu)勢，網(wǎng)易有道優(yōu)化旗下多款AI應用產(chǎn)品，進一步鞏固技術(shù)和體驗優(yōu)勢。例如，提升有道小P的解題邏輯和個性答疑能力，并預計推出2.0新版本； Hi Echo上線語音版DeepSeek口語對話功能；有道詞典、有道翻譯進一步升級AI功能，提升學習體驗。

l創(chuàng)新AI原生教育硬件，延伸入口場景：網(wǎng)易有道新推出AI原生硬件產(chǎn)品SpaceOne，作為AI答疑詞典筆主打?qū)W科難題智能講解。有道將其積累的教育場景、內(nèi)容、應用與DeepSeek-R1推理模型的深度思考能力融合，搭載于硬件產(chǎn)品之上，推動硬件從學習工具向“全科AI導師”轉(zhuǎn)型，延伸入口、強化黏性。

l融合底層技術(shù)，搭乘通用大模型升級之風：于技術(shù)層面，網(wǎng)易有道融合自研垂直大模型“子曰”專業(yè)預訓練語料優(yōu)勢和DeepSeek-R1通用大模型深度思考能力，以混合架構(gòu)提升大模型在復雜教育場景下的表現(xiàn)。通過擁抱以DeepSeek-R1為代表的高性能開源大模型，網(wǎng)易有道以低試錯成本快速、持續(xù)優(yōu)化自有模型。

在DeepSeek的技術(shù)賦能下，網(wǎng)易有道有望加速深化 AI原生戰(zhàn)略，在AI教育領(lǐng)域建立核心優(yōu)勢。未來，賽道的競爭點將集中于AI原生創(chuàng)新與智能教育生態(tài)構(gòu)建，網(wǎng)易有道能否在技術(shù)迭代和產(chǎn)品創(chuàng)新中保持優(yōu)勢，將決定其長期增長空間。此外，需警惕跨界競爭者涌入帶來的同質(zhì)化競爭加劇、以及開源生態(tài)下的技術(shù)優(yōu)勢稀釋等問題。

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