2024年四季度，網(wǎng)易有道經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比上漲10.3%，展現(xiàn)出增長(zhǎng)韌性?？v觀全年表現(xiàn)，其凈收入以4.4%的同比增速超56億元，全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)首次扭虧為盈，現(xiàn)金流也得到顯著改善。

2024年對(duì)于網(wǎng)易有道而言，是驗(yàn)證"AI驅(qū)動(dòng)教育服務(wù)"戰(zhàn)略可行性的關(guān)鍵年份。這份財(cái)報(bào)最引人注目的突破在于經(jīng)營(yíng)層面的指標(biāo)表現(xiàn)，不僅結(jié)束了連續(xù)多年的虧損，更標(biāo)志著其商業(yè)模式成功走向"技術(shù)增值型"。在長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略方面，網(wǎng)易有道表示未來(lái)將堅(jiān)定推進(jìn)“AI原生”，預(yù)計(jì)以DeepSeek-R1為代表的推理模型將助力有道加速產(chǎn)品創(chuàng)新、持續(xù)降本增效。

一、網(wǎng)易有道進(jìn)入盈利新階段，成本優(yōu)化有效推動(dòng)扭虧為盈

2024年，網(wǎng)易有道實(shí)現(xiàn)56.3億元凈收入，同比增長(zhǎng)4.4%，四季度凈收入為13億元，同比下降9.5%。全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)突破，為1.5億元，其中四季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)以10.3%的同比增速達(dá)8420萬(wàn)元。全年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流出較去年縮窄84.5%，四季度實(shí)現(xiàn)凈流入1.6億元，關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)全線改善。

拆解這份成績(jī)單可見(jiàn)，有道四季度和全年的最大亮點(diǎn)均在于經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。首次于三季度實(shí)現(xiàn)盈利后，四季度網(wǎng)易有道仍保持經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為正，受季節(jié)因素影響環(huán)比有所下降，但同比顯著增長(zhǎng)。

值得注意的是，網(wǎng)易有道收入連續(xù)兩年低增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的關(guān)鍵在于縮減銷售與市場(chǎng)費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用。四季度，網(wǎng)易有道運(yùn)營(yíng)費(fèi)用同比減少約16%，全年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用降幅達(dá)19.6%。其中，四季度和全年的研發(fā)費(fèi)用均較同期顯著縮減，四季度由于研發(fā)人員減少，薪資相關(guān)成本有所下降，需要關(guān)注研發(fā)人員縮減對(duì)長(zhǎng)期技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力可能帶來(lái)的影響。

二、網(wǎng)易有道多業(yè)務(wù)站穩(wěn)所屬細(xì)分賽道，AI訂閱及智能硬件形成亮點(diǎn)

分業(yè)務(wù)來(lái)看，網(wǎng)易有道的收入主要來(lái)自于學(xué)習(xí)服務(wù)，2024年該業(yè)務(wù)凈收入為27億元，占比約48%，但較2023年下降了12.7%，四季度學(xué)習(xí)服務(wù)收入的減少進(jìn)一步導(dǎo)致規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)縮減；貢獻(xiàn)占比第二的是在線營(yíng)銷服務(wù)，全年凈收入達(dá)20億元，且實(shí)現(xiàn)48.3%的大幅上漲；智能設(shè)備的凈收入超9億元，與去年保持相同水平。結(jié)合2024年網(wǎng)易有道于各方向的布局與成果，其業(yè)務(wù)亮點(diǎn)主要在于AI訂閱跑通商業(yè)模式、硬件產(chǎn)品站穩(wěn)市場(chǎng)、以及在線營(yíng)銷服務(wù)提供新動(dòng)力。

lAI訂閱爆發(fā)式增長(zhǎng)：網(wǎng)易有道將AI技術(shù)、大語(yǔ)言模型與自身多業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行深度融合，其中AI訂閱服務(wù)被視為有道AI商業(yè)化的關(guān)鍵途徑。根據(jù)月狐數(shù)據(jù)，其AI訂閱商業(yè)化的主力產(chǎn)品——AI詞典＆翻譯工具“網(wǎng)易有道詞典”、“有道翻譯官”2024下半年在移動(dòng)端活躍用戶持續(xù)增長(zhǎng)，位居所屬垂類賽道頭部。財(cái)報(bào)顯示，網(wǎng)易有道AI訂閱銷售額全年突破2億元，同比實(shí)現(xiàn)130%的高增長(zhǎng)，驗(yàn)證了“AI+教育”方向及訂閱商業(yè)模式的可發(fā)展性。

l硬件市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)固：據(jù)公布，有道詞典筆于2024年8月累計(jì)銷量達(dá)到800萬(wàn)，截至2024年2月突破一千萬(wàn)臺(tái)。結(jié)合財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，四季度有道智能硬件業(yè)務(wù)凈收入達(dá)2.4億元，同比增長(zhǎng)8.1%，其中有道詞典筆系列產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，凈收入同比提升約20%。網(wǎng)易有道在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的AI教育硬件賽道站穩(wěn)地位，四季度智能設(shè)備毛利率已從38.3%升至43.9%，同比提高了5.6個(gè)百分點(diǎn)。

l在線營(yíng)銷服務(wù)成為核心增長(zhǎng)引擎：AI技術(shù)及廣告大模型驅(qū)動(dòng)的精準(zhǔn)營(yíng)銷、自動(dòng)化營(yíng)銷帶動(dòng)收入持續(xù)增長(zhǎng)，2024全年網(wǎng)易有道網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷服務(wù)凈收入約20億元，同比上漲48.3%，成為核心增長(zhǎng)引擎。

l學(xué)習(xí)服務(wù)收入貢獻(xiàn)及毛利進(jìn)一步下滑：四季度，網(wǎng)易有道學(xué)習(xí)服務(wù)凈收入為6.2億元，下滑態(tài)勢(shì)明顯，較去年同期下降了21.2%，有道表示“這是其聚焦更具選擇性客戶獲取策略、追求更高投資回報(bào)率的結(jié)果” 。此外，由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)降低，四季度有道學(xué)習(xí)服務(wù)毛利率也從2023年同期的63.6%降至60.0%。預(yù)計(jì)有道將在未來(lái)優(yōu)化學(xué)習(xí)服務(wù)產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)，聚焦該板塊中需求強(qiáng)勁的有道領(lǐng)世、信息學(xué)編程等業(yè)務(wù)，雖然短期仍承壓，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力將得到強(qiáng)化。

 三、網(wǎng)易有道搭乘DeepSeek加速奔跑，從"AI+教育"向"AI Native"進(jìn)化

網(wǎng)易有道的扭虧為盈源自對(duì)智能硬件生態(tài)的深度開(kāi)發(fā)、訂閱服務(wù)及在線營(yíng)銷第二增長(zhǎng)曲線的逐步形成、以及成本管控帶來(lái)的費(fèi)用壓縮，而這三個(gè)維度的進(jìn)化共同指向了AI技術(shù)。在"AI+教育"的布局之上，有道進(jìn)一步走向“AI原生”戰(zhàn)略——將AI更全面地整合到業(yè)務(wù)線中。2025年1月，網(wǎng)易有道正式推出采用思維鏈技術(shù)的推理模型“子曰-o1”，提高解題精度、中文邏輯推理、分步式講解等能力，夯實(shí)自研垂類大模型技術(shù)優(yōu)勢(shì)；2月，網(wǎng)易有道快速完成對(duì)“大模型新秀”DeepSeek-R1的全線接入，從多維度加碼AI原生教育生態(tài)。

lAI學(xué)習(xí)應(yīng)用快速迭代，搶占技術(shù)升級(jí)機(jī)遇：基于“子曰-o1”能力和DeepSeek-R1模型深度推理優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)易有道優(yōu)化旗下多款A(yù)I應(yīng)用產(chǎn)品，進(jìn)一步鞏固技術(shù)和體驗(yàn)優(yōu)勢(shì)。例如，提升有道小P的解題邏輯和個(gè)性答疑能力，并預(yù)計(jì)推出2.0新版本； Hi Echo上線語(yǔ)音版DeepSeek口語(yǔ)對(duì)話功能；有道詞典、有道翻譯進(jìn)一步升級(jí)AI功能，提升學(xué)習(xí)體驗(yàn)。

l創(chuàng)新AI原生教育硬件，延伸入口場(chǎng)景：網(wǎng)易有道新推出AI原生硬件產(chǎn)品SpaceOne，作為AI答疑詞典筆主打?qū)W科難題智能講解。有道將其積累的教育場(chǎng)景、內(nèi)容、應(yīng)用與DeepSeek-R1推理模型的深度思考能力融合，搭載于硬件產(chǎn)品之上，推動(dòng)硬件從學(xué)習(xí)工具向“全科AI導(dǎo)師”轉(zhuǎn)型，延伸入口、強(qiáng)化黏性。

l融合底層技術(shù)，搭乘通用大模型升級(jí)之風(fēng)：于技術(shù)層面，網(wǎng)易有道融合自研垂直大模型“子曰”專業(yè)預(yù)訓(xùn)練語(yǔ)料優(yōu)勢(shì)和DeepSeek-R1通用大模型深度思考能力，以混合架構(gòu)提升大模型在復(fù)雜教育場(chǎng)景下的表現(xiàn)。通過(guò)擁抱以DeepSeek-R1為代表的高性能開(kāi)源大模型，網(wǎng)易有道以低試錯(cuò)成本快速、持續(xù)優(yōu)化自有模型。

在DeepSeek的技術(shù)賦能下，網(wǎng)易有道有望加速深化 AI原生戰(zhàn)略，在AI教育領(lǐng)域建立核心優(yōu)勢(shì)。未來(lái)，賽道的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)將集中于AI原生創(chuàng)新與智能教育生態(tài)構(gòu)建，網(wǎng)易有道能否在技術(shù)迭代和產(chǎn)品創(chuàng)新中保持優(yōu)勢(shì)，將決定其長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。此外，需警惕跨界競(jìng)爭(zhēng)者涌入帶來(lái)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇、以及開(kāi)源生態(tài)下的技術(shù)優(yōu)勢(shì)稀釋等問(wèn)題。

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